榜首批在关税战里发财的人，行将出现在华强北

liukang20242个月前 (05-02)热心吃瓜1183

　　现在最想炒作芯片行情的首要有两拨人，一拨是想借机清库存的人；另一些是炒短线的外来资金

　　文|《财经》特约撰稿人顾翎羽研究员周源

　　修改 | 谢丽容

　　4月10日12时，我国对美加征84%的关税方针正式收效。第二天，我国半导体职业协会发布告知，主张芯片报关产地规范由封测地调整为流片地。据此新规，美国流片的芯片销往我国被征收的关税将高达125%。

　　此刻，在深圳华强北，这个全球最大的电子元器件买卖商场里，多家依靠美国芯片进口生意的芯片档口缄默沉静了。

　　一些CPU（中央处理器）店家早早关了门；另一些卖模仿芯片的老板在玩手机，店里偶然有一两个询价的人——很或许是来试水深浅的厂商或许记者，得到的答复不外乎是，“今日不接单也不报价”，假如再诘问，他们会说，现在不知道要怎样报价。需求时刻来盘一盘上涨的关税本钱。

　　看上去，这个商场因关税而堕入了停摆。可是，只需你接近他们手机屏幕，就能从上百个群里如火如荼的评论中察觉到一种难以按捺的振奋——就像肉食动物见到了血，全球买卖堕入紊乱给华强北送来了钱的滋味。

　　“总算有时机搞一把了。”一位档口老板告知《财经》，关税战推高了商场供给的不确认性，而这种不确认性在2021年-2022年全球缺芯危机后现已太久没有呈现了。

　　（华强北，全球最大的电子元器件买卖商场，芯片倒卖的暴利江湖。图/顾翎羽摄）

　　华强北，芯片倒卖的暴利江湖。上一轮缺芯危机里，车企老板亲身冲进芯片大厂海外总部都买不到的芯片，在这里包罗万象——只需客户乐意为此支付几十倍、上百倍的溢价。一块芯片从20元涨到1000多元，踩着节点囤货的经销商马上就在深圳湾买了别墅。这类故事曾比比皆是。而现在，一些芯片会被征收125%的关税，这意味着部分产品相同有或许呈现缺少和炒作空间，这是“千载一时的商机”。

　　《财经》了解到的信息是，遭到关税新规影响的芯片厂商首要有英特尔、美光、德州仪器（下称“TI”）、亚德诺半导体（以下简称“ADI”）、安森美等美国公司。这些厂商在美国出产、我国暂时难以国产代替的产品现在在商场上不少被暂停报价和买卖，也呈现了途径囤货现象。

　　其间，有终端大客户在许多收购英特尔高端CPU、TI和ADI部分高端线产品是现实；可是，不少芯片黄牛想的是，借此找时机举高价格炒作商场，这也是现实。

　　关税战里的悲喜并不相通。当跨境电商卖家焦头烂额的时分，芯片黄牛们却现已瞄到了坐地起价的期望。当被《财经》问及档口囤货、等候提价一事时，一位资深芯片职业人士笑着反诘，“此刻不预备提价，下一年迈巴赫从哪来？”

　　黄牛的烦躁

　　芯片分销的网络是芯片原厂——署理商——中间商（经销商/买卖商）——终端客户。传统华强北商户坐落其间的经销商或买卖商环节，货源形形色色，除了上级署理商和原厂的途径，也包含二手拆机产品等。

　　这两年状况有一些改动，一些囤货的外来资金也在进入芯片职业。这些人里有散户，也有曩昔地产、旅行、动力等职业的大老板，他们在自己本来的职业不景气后将钱投向了华强北，挑选商场上抢手的、有增值潜力的现货囤货，并择机卖出，取得差价。

　　在曩昔的魔幻一周里，对华强北的这些中间商们来说，4月10日是一个要害节点。

　　4月10日前，商场呈现显着的张望态势。尽管特朗普政府继续加码对华关税、我国政府同步出台反制办法引发股市剧烈动摇，但绝大多数中小商家没有采纳实质性举动，职业全体报价系统也保持正常工作。仅有少量存在紧迫报关需求的企业在提早处理货品。

　　山雨欲来，大多数人依旧信赖有起色，也不敢轻率囤货。

　　4月10日两边关税打破100%并正式落地后，心情分解开端了：除依旧显着的难以置信与张望心情外，一大批华强北中间商会集暂停报价。在一些询单群里，开端有人在重复探问抢手产品的商场行情。

　　做芯片分销生意，姜蕾是老炮。在职业里浸没了20年的她另一个为人熟知的称号是“芯片超人花姐”。姜蕾告知《财经》，早在特朗普遭受枪击后，她就现已从终端的大客户那里得到切当音讯，有大厂在加大收购做供给链预备。可是，她实在感遭到这一轮的行情热度也是在4月10号左右。其时，她的公司要采买一种美国芯片产品，报价的供货商就说要提价，还有报关公司表明，美国的芯片一概要涨34%。

　　第二天，她询盘的TI、ADI的商家们，各种形形色色的托言呈现了：有人说搬迁不报价，有人说盘点不报价，有人说放假不报价，商场开端显着振奋起来。

　　姜蕾剖析，卖家暂停报价首要有两个原因，一方面是的确不知道现阶段关税怎样核算、应该怎样报；另一方面，但但凡现在手里有抢手现货，也不着急回笼资金的商家，都现已敏锐地感觉到了供给链的不确认性让抢手产品在一段时刻内都有了提价空间，对他们来说，静观其变，才或许利益最大化。

　　换句话说，职业惧怕现在卖亏了，所以捂着货不出。

　　没有一个华强北商家会忘掉，当年缺芯最严峻时，稀缺类型芯片能够溢价上百倍，黄牛们经过团体一致对外报价和操控途径来操控商场价格，不只月入十万不在少量，赚了好几个小方针都大有人在。

　　现在，平平良久的中间商们显然是想要仿制这样的故事。

　　依据《财经》了解，现阶段大部分并不是需求驱动。暂停报价的这些人里，不少人还囤着上一轮轿车缺芯危机里没消化完的库存，想借这次时机同时清货捞一把。“假定其时1颗芯片本来只需20块钱，一路炒作到1000块钱他们其时还没出，那么现在只需价格哪怕依旧只回到了100块钱，他们也能狠赚一笔。”

　　之所以曩昔的价格炒作空间能那么大，除了轿车满足贵能够接受这样高的溢价，还有一个重要原因是华强北的信息高度通明。一旦商场上来了一个买家，在一家档口询了价说了需求，很或许商家就都知道了。因而，买家在第二家、第三家取得的报价只会比第一家高不会少；而一旦有一笔订单买家接受了高溢价，整个商场的报价也都会水涨船高。

　　“一家敢叫5倍的价格，另一家就敢报10倍。”姜蕾泄漏，这种价格昂扬、求过于供的声浪，其实也是商家在上一轮缺芯里练出来的

　　每一波行情发动阶段的热潮都是类似的。一家大厂假如要收购，至少会把需求发给十几个乃至上百家中间商。每一个中间商又会把需求像伞状相同传达出去，所以有或许最终一个需求就被扩大了几百倍。

　　行情有多高，取决于人有多敢报价，这是华强北的底色，这次也不破例。

　　握紧货源，坐等提价

　　最近几天，商场上不断有风闻称华强北上述芯片档口封货，或许“一天一个报价”。

　　《财经》询问了多位华强北相关职业人士，现在能够确认两点，首要，暂停报价对商家来说是正常行为，并不意味着产品现已呈现缺少。

　　这一轮行情里，中间商的逻辑是，对那些有炒作空间，也便是那些流片地在美国，而且找不到代替产品的芯片，现在暂停报价和接单；未来则不扫除呈现产品价格上涨的状况。

　　这轮炒作的依据除了中美之间不断加码的关税，一个更重要的文件是4月11日，我国半导体职业协会发布的《关于半导体产品“原产地”确定规矩的紧迫告知》，该文件显现，依据海关总署相关规则，集成电路原产地依照四位税则号改动准则确定，即芯片的“流片地”确定为原产地（“流片”是芯片制作中的一个专业术语。一般，芯片在哪里流片，也即在哪里出产）。

　　此做法改动了本来依照封测地作为原产地的职业常规。依照我国对美国最新关税方针，流片地在美国，也即“Made in USA（美国制作）”的芯片会被征收125%的关税——冲击的首要便是TI、ADI芯片以及英特尔部分芯片。

　　其次，中美关税落地操作仍要看后续状况，至少现在还没有影响至产品供给。

　　（华强北商业严管区图/顾翎羽摄）

　　张宇（化名）是某芯片署理公司高管，该公司归于全球前列的芯片署理商，多年署理来自TI、ADI、安森美、博通等美国公司芯片。张宇告知《财经》，许多芯片包装上都注明晰“流片地”和“封测地”，此前人们不在意这些信息。现在，关于流片地在美国的芯片，客户不少都暂停提货了，处于张望状况。特别注重储藏的公司，或许会最大化使用“关税豁免”方针。

　　“关税豁免”方针是短期内的一个窗口期，指依据最新关税细则，原产美国的晶圆/芯片在北京时刻2025年4月10日12点前启运，并于2025年5月13日前完结申报进口，就可豁免关税。不过多位受访人表明报关公司现在并不知道需求供给哪些资料来争取到关税豁免。

　　有报关公司人士泄漏，由于关税方针才出来，现在有些当地海关都不知道让咱们预备哪些证明资料。

　　张宇泄漏，我国芯片署理商此前的遍及做法是先把货运到我国香港区域，等客户提货和自行报关，无论是芯片署理商仍是专业报关公司，的确不太简单证明手里的美国芯片是在4月10日启运的。“货都是一大批运进来的，不会分那么细。”张宇说，也由于曾经芯片进口绝大部分都不收税，原始证明资料都没有那么详细。

　　不过，由此可见，即便关税博弈有了新的起色，到新的关税落地，商场依旧将继续这种紊乱很长一段时刻。对中间商们来说，这些都是信息差，都是挣钱的空间。

　　一位美系轿车芯片大厂产品负责人告知《财经》，现在种种声响并不一定代表海关的实践执行状况，中间商向来是借各种时机举高价格炒作商场，他所了解的实在状况和中间商说的相差较大。

　　不过，他以为，关税即便呈现减免起色，对他们在我国的事务依旧晦气。最重要的原因是客户决心遭到了冲击。

　　他们的产品实践上具有很强的商场竞赛力，上一轮缺芯危机时一度在我国价格飞涨、求过于供，这曾导致不少客户尽管半途更换过国产芯片计划，可是由于其产品的难以代替性，待价格回落后，又换回了他们。可是，现在，关税的不确认性让客户对他们从头树立的信赖再次蒙上暗影。

　　此外，即便芯片原厂实践没提价，在这种高度不确认性前，客户也很难不会被经销商坑一波。

　　张狂能继续多久？

　　那么，这轮关税战里对华强北商家挣钱的空间，有没有或许像上一次那么大？

　　首要，对英特尔芯片来说，《财经》从供给链取得的信息显现，现在的关税方针对英特尔全体影响可控，仅仅有或许对英特尔Xeon 6系列处理器的新品推行晦气。

　　一位英特尔署理商告知《财经》，4月11日开端，英特尔在大陆的几家总代上星期五报价现已暂停了，本周也都还在张望。不过，他个人感觉，这些年来客户现现已历了屡次类似不确认事情，全体上关税还未影响到客户心情。

　　依据他们收到的信息，我国海关现在是以流片产地为主，封测产地为辅的方法进行断定，而英特尔最先进的Xeon 6系列处理器现在根本全在美国流片，这也意味着这些产品有或许会遭到关税新规影响。其他3代至5代产品，流片地以以色列和爱尔兰为主，部分类型是美国流片，对这些产品现在他们报价只能报美元——这是由于货是到香港，而香港是自由买卖港，按美元报价现在不牵涉关税；假如之后再进口到国内的话，就需求依据海关来断定货品的关税，就会有不确认要素。

　　“所以人民币价格就会以实践上岸价格为准了，咱们现在不报精确的人民币价格。”他表明。

　　换句话说，发货和报价现在是在正常推动的。他表明，他们的大多数客户刚刚完结二季度的收购英特尔芯片订单事宜，因而二季度订单需求和价格不会遭到太大影响。但之后影响不好说，“状况改动太快，咱们现在只能张望”。

　　（赛格、华强电子世界均是华强北标志性建筑图/顾翎羽摄）

　　《财经》从其他厂商处取得的信息显现，国内大厂能够不需求经过署理商，直接向英特尔订单订购。一些服务器大厂现已在新关税落下前就加大了CPU备货量。

　　前华为服务器首席架构师林俊告知《财经》，他判别英特尔高端处理器的囤货状况不会很严峻，一来是AMD处理器能够代替英特尔处理器。AMD的处理器芯片代工是台积电，在我国台湾流片，依照我国海关总署的最新规则，不需交纳关税；二来是英特尔芯片价格比较贵，一颗几百到上万美元，囤货本钱高门槛高，芯片倒爷囤不了太多。

　　其次，对TI、ADI等芯片来说，价格上涨和需求空间或许更高。国产代替在此方面还需求时刻，短期内不扫除华强北商家炒作商场行情的或许。

　　TI、ADI是全球排名前列的模仿芯片厂家。模仿芯片详细使用场景包含电源办理、信号处理、射频通讯等。《财经》归纳多个信息源得知，此前，TI、ADI的模仿芯片在高中低端商场占有率都很高，尤其在高端产品方面，商场也近乎彻底依靠于TI、ADI等世界大厂，有数据显现，在轿车电子范畴，模仿芯片国产化率仅10%。

　　资深芯片职业人士陈启等多位人士表明，中低端模仿芯片国产芯片能够顶上，关税也让TI、ADI的中低端产品失去了竞赛优势，但高端模仿芯片TI、ADI产品类型很多，“不计其数”国内外无论是在产品类型和性能上短期内都难以找到代替产品，所以有囤的价值。

　　陈启等多位职业人士向《财经》表明，国内一批TI、ADI分销署理厂商手里囤着货，等着提价。

　　他以为，这一行只需有需求就不免有芯片囤货和非合规买卖，但这一次，芯片估客或许不会像前次那样挣个盆满钵满。

　　原因很简单：上一轮缺芯赶上了我国新动力轿车产业的飞速成长期，外加供给链问题，车企们不得不花大价钱抢购车规级高端模仿芯片，现在需求端对高端模仿芯片的渴求程度并没有前两年那么高，所以陈启猜测芯片提价的规模、起伏、影响力不如5年前。

　　研究机构伯恩斯坦近来发布的陈述显现，对英特尔、德州仪器和 ADI 公司等美国公司来说，新规至少需求他们对制作地址和物流进行一些调整。

　　伯恩斯坦指出，尽管许多这类公司在全球其他国家也设有出产基地，但英特尔的事务高度全球化。该公司的零部件往复于我国。此外，关税也或许使德州仪器的通用模仿芯片短期内价格上涨，这也或许促进客户尽或许转向本地供货商。德州仪器在我国现已面对来自本乡模仿芯片制作商的巨大竞赛压力。2023年，德州仪器将均匀价格下调了约30%，但这一战略并未大幅提高商场份额。

　　姜蕾告知《财经》，比起短期内商场或许对芯片呈现应激性需求，她以为更值得重视的是半导体全体正处在复苏行情中。

　　就她个人的感触而言，上一年四季度开端，ADI等厂商的交货周期在变长，一些高端产品在关税战前现已呈现了需求增多现象。许多人以为2024年末芯片职业现已利空出尽了，因而本年过完年，不少职业白叟又都回来了。

　　半导体职业协会SIA的数据显现，2025年2月份全球半导体销售额为549亿美元，较2024年2月的469亿美元同比增加17.1%。这也是全球半导体职业创下的2月单月销售额前史新高纪录。

　　姜蕾以为，现在职业里最想炒作行情的首要有两拨人，一拨是想借机清库存的人；另一些是炒短线的外来资金，而假如没有实在的需求，炒作的可操作经常也只能保持一两个月就会渐渐平平。可是，假如职业真的在复苏的上升通道里，库存被消化得差不多了，此刻又叠加了摇摆不定的关税和摇摆不定的外部的政治环境，也便是说，只需需求实在存在，才有或许会带一波行情出来。

　　总的来说，芯片进出口买卖仍是一个影响相对可控的地带。姜蕾以为，更受影响的是晶圆厂设备资料。她说，现已呈现了一些厂商在预备提早流片。

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